En el cierre de febrero, las monedas de América Latina navegaron un entorno marcado por el giro comercial de Estados Unidos, el fortalecimiento global del dólar y una rápida reconfiguración de portafolios internacionales. Pese al repunte del billete verde y al regreso de la incertidumbre por los aranceles impulsados por el presidente Donald Trump, la mayoría de divisas de la región logró mantenerse en terreno positivo, aunque con movimientos diferenciados según la exposición comercial y la estructura financiera de cada país.
El comportamiento estuvo anclado al avance del índice dólar (DXY), que subió cerca de 0,76% en el mes hasta el 26 de febrero. Más que factores locales, pesaron elementos globales: la búsqueda de refugio, la recalibración de expectativas sobre tasas en Estados Unidos y la volatilidad en metales. Las monedas más líquidas —como el real brasileño, el peso mexicano y el peso chileno— actuaron como válvula de ajuste frente a coberturas y salidas de capital, mientras que divisas menos líquidas mostraron trayectorias más desordenadas. En varios casos, además, se sumó la toma de utilidades tras meses de atractivo “carry”, lo que amplificó episodios de depreciación puntual.
Un factor clave fue la expectativa de que la Reserva Federal mantenga una postura restrictiva por más tiempo, ante una economía estadounidense resiliente y una inflación que no converge con claridad a la meta. Cada vez que el mercado reforzó la idea de “tasas altas por más tiempo”, el dólar ganó tracción y las monedas emergentes cedieron parte de sus avances. Sin embargo, el atractivo relativo de América Latina —con tasas reales todavía elevadas en varias economías— funcionó como colchón, limitando un deterioro más profundo.
El frente político-comercial también influyó. Los anuncios arancelarios generaron episodios de aversión al riesgo que fortalecieron al dólar en el corto plazo, aunque con una dinámica dual: cuando el foco se desplazó hacia el posible impacto macroeconómico de largo plazo en EE.UU., el billete verde perdió impulso. En paralelo, la volatilidad en metales como el oro y el cobre actuó más como amplificador de la inestabilidad cambiaria que como soporte estructural para las monedas exportadoras de materias primas.
En el balance anual, el real brasileño lidera la apreciación regional, seguido por el colón costarricense y el peso dominicano. También destacan el peso mexicano y el peso chileno, mientras que el sol peruano y el peso colombiano muestran avances más moderados. En contraste, el quetzal guatemalteco y la lempira hondureña presentan ligeras caídas. Así, febrero dejó una región resiliente pero altamente sensible a la trayectoria del dólar y a la evolución de la política monetaria y comercial de Estados Unidos.
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