La probabilidad de que la Reserva Federal recorte su tasa de referencia en la próxima reunión aumentó con fuerza: pasó del 29,8% antes del reporte laboral (NFP) al 43,6%, luego de que la tasa de desempleo en Estados Unidos subiera inesperadamente a 4,4%.
El mercado interpretó este deterioro en el frente laboral como una señal de enfriamiento económico más profundo, lo que incrementa la presión sobre la Fed para comenzar a flexibilizar su política monetaria. Un desempleo más alto suele implicar menor demanda interna y, por ende, una menor necesidad de mantener tasas restrictivas por más tiempo.
En el mercado cambiario local, el dólar respondió al alza. La razón es doble:
- Por un lado, la mayor expectativa de recortes en EE. UU. generó un repunte inmediato en la volatilidad global, impulsando a los inversionistas a recomponer posiciones en activos considerados más líquidos, como el dólar.
- Por otro, los agentes locales anticiparon que un giro más dovish de la Fed podría generar movimientos bruscos de flujos en la región, lo cual elevó la demanda marginal de dólares en el Perú.
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En conjunto, la combinación de datos laborales más débiles y el reajuste en expectativas monetarias internacionales creó un escenario donde el dólar volvió a ganar tracción en el mercado local, aun cuando las tasas estadounidenses apuntan a la baja.
