Hoy, a las 12:55 p.m. hora de Perú, el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, ofreció declaraciones durante su intervención en la Reunión Anual de la Asociación Nacional de Economía Empresarial (National Association for Business Economics) en Nashville, Tennessee. A continuación, destacamos algunos puntos clave y nuestra interpretación sobre el impacto que podrían tener en las probabilidades de movimientos de las tasas de la Fed para el resto del año:
1. «Los riesgos son bilaterales y se tomarán decisiones en cada reunión»
- Interpretación: Powell sugiere que la Fed está abierta tanto a subir como a bajar tasas, dependiendo de los riesgos económicos, lo que refleja flexibilidad en su política. La mención de «riesgos bilaterales» implica que están equilibrando posibles riesgos de recesión con el riesgo de inflación elevada.
- Probabilidad de subida de tasas: Moderada, 30%. Esta flexibilidad podría sugerir que si la inflación vuelve a repuntar o la economía se sobrecalienta, la Fed aún podría considerar una subida.
- Probabilidad de bajada de tasas: Moderada-alta, 60%. Con el lenguaje sobre «decisiones en cada reunión», parece más probable que la Fed se incline hacia una baja si la economía muestra señales de desaceleración o la inflación sigue controlada.
2. «La economía estadounidense está en buena forma; ‘tenemos la intención de utilizar nuestras herramientas para mantenerla así'»
- Interpretación: Esta afirmación indica confianza en la situación económica actual, pero también una disposición a actuar si las condiciones cambian. «Utilizar nuestras herramientas» puede implicar que están preparados para ajustar las tasas según sea necesario.
- Probabilidad de subida de tasas: Baja, 20%. La economía está «en buena forma», lo que indica que no ven una necesidad urgente de aumentar las tasas, salvo que haya una fuerte señal inflacionaria.
- Probabilidad de bajada de tasas: Moderada, 50%. La Fed podría recortar las tasas si la economía comienza a mostrar signos de desaceleración en el futuro cercano para «mantenerla en buena forma».
3. «Las condiciones laborales son sólidas y el mercado laboral está relativamente equilibrado»
- Interpretación: Un mercado laboral fuerte y equilibrado sugiere que la Fed no está preocupada por presiones inflacionarias provenientes del empleo. Esto reduce la probabilidad de que utilicen una política más restrictiva para enfriar el mercado laboral.
- Probabilidad de subida de tasas: Muy baja, 10%. No hay indicios de sobrecalentamiento en el mercado laboral que requiera una subida de tasas.
- Probabilidad de bajada de tasas: Moderada, 60%. Si el mercado laboral sigue fuerte y equilibrado, la Fed podría sentirse cómoda con un recorte gradual de tasas para apoyar la inflación hacia el objetivo del 2%.
4. «La Fed no cree que sea necesario un mayor enfriamiento del mercado laboral para alcanzar una inflación del 2%»
- Interpretación: Esto sugiere que la Fed cree que la inflación se puede reducir sin recurrir a aumentos adicionales de tasas que afecten al empleo. El enfoque es mantener un equilibrio económico sin una política monetaria demasiado agresiva.
- Probabilidad de subida de tasas: Muy baja, 10%. Esta declaración refuerza la idea de que no se esperan aumentos a menos que surjan nuevos riesgos inflacionarios.
- Probabilidad de bajada de tasas: Moderada-alta, 65%. Dado que no ven necesario un ajuste severo en el empleo, la Fed podría optar por recortes leves si la inflación continúa disminuyendo y los indicadores económicos permiten más flexibilidad.
5. «Mis colegas y ‘yo’ tenemos más confianza en que la inflación está en una trayectoria sostenible hacia el 2%»
- Interpretación: Esta declaración denota optimismo respecto a la reducción de la inflación. Si creen que la inflación está en camino hacia el objetivo del 2%, no se necesitan más aumentos de tasas, y podría haber espacio para recortes graduales.
- Probabilidad de subida de tasas: Muy baja, 5%. La confianza en que la inflación se dirige hacia el 2% sugiere que la política restrictiva ha sido suficiente por ahora.
- Probabilidad de bajada de tasas: Alta, 70%. Si la inflación sigue bajando, la Fed podría considerar bajar las tasas para evitar un impacto negativo en el crecimiento económico, a medida que se alcanza el objetivo de inflación.
6. «Si la economía se desarrolla como se espera, eso significará dos recortes más este año, por un total de 50 pb»
- Interpretación: Esta es una declaración directa de que la Fed anticipa que recortará las tasas en dos ocasiones más este año, sumando 50 puntos básicos. Esto refleja expectativas de desaceleración o estabilidad en la inflación, así como un ajuste cuidadoso para apoyar el crecimiento económico sin sobrecalentar la economía.
- Probabilidad de subida de tasas: Muy baja, 5%. No hay indicios de que la Fed esté buscando subir tasas bajo este escenario.
- Probabilidad de bajada de tasas: Muy alta, 80%. Con una probabilidad del 66.5% según los futuros de CME, es probable que veamos al menos un recorte de 25 pb, con posibilidades de más recortes si la inflación sigue controlada y los datos económicos lo permiten.
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