Los mercados arrancan la jornada bajo una presión intensa que refleja un entorno global cargado de ruido, temores y señales contradictorias. En Asia, el cierre fue contundente: el índice Hang Seng retrocedió 2,38%, mientras que el Hang Seng Tech cayó 3,21%, reflejando un repliegue generalizado del apetito por riesgo en un contexto donde predominan las dudas de corto plazo.
El golpe también alcanzó al mercado cripto. Ethereum borró las ganancias acumuladas en los últimos cuatro meses, mientras que Bitcoin retrocedió hasta niveles no vistos en siete meses, reforzando la sensación de capitulación parcial en un segmento particularmente sensible al sentimiento global.
Parte de la presión proviene de factores que, combinados, generan un clima comparable a episodios de estrés severo como el crack de 2022. Japón enfrenta complicaciones internas, el gobierno de EE.UU. decidió posponer la publicación del PBI, y en paralelo se intensifica la incertidumbre institucional asociada a una eventual salida de Jerome Powell de la Reserva Federal en mayo de 2026. Su reemplazo podría ser una persona cercana a Donald Trump, lo que abre la puerta a un giro profundo en la estrategia monetaria estadounidense.
Una Fed bajo influencia directa de Trump podría optar por bajar tasas agresivamente e incluso reactivar un ciclo expansivo (QE) con un ritmo de emisión más alto. La distancia entre esa posibilidad futura y la postura restrictiva de la Fed actual genera un vacío enorme en expectativas y aumenta la percepción de riesgo. El resultado: un mercado que opera en modo miedo extremo.
En el frente inmediato, la divisa estadounidense encontró soporte adicional el jueves. El informe de nóminas no agrícolas, publicado con retraso, mostró un mercado laboral mixto, lo que fortaleció la idea de que la Fed mantendrá las tasas sin cambios en diciembre. Las actas de la reunión de octubre ya habían revelado divisiones internas respecto a un recorte en diciembre y, con un empleo que no ofrece un mensaje claro, el escenario de “pausa” tomó mayor probabilidad.
Analistas de ING lo resumieron así:
“Los acontecimientos de esta semana solo parecen haber retrasado las expectativas para el ciclo de flexibilización de la Fed.”
El tipo terminal para el próximo año se mantiene alrededor de 3,00%, pero ahora el mercado inclina la balanza hacia enero como la fecha del primer recorte (24 puntos básicos cotizados) frente a diciembre (10 puntos básicos).
En materia de commodities y bolsas globales, la tónica también es negativa:
- Cobre: 4,9428 (-0,52%)
- Zinc: 2.967,45 (-1,45%)
- Oro: 4.052,09 (-0,19%)
- Hang Seng: 25.220,02 (-2,38%)
- Euro Stoxx 50: 5.515,30 (-0,98%)
- Brent: 62,67 (-1,12%)
- IBEX 35: 15.861,10 (-0,95%)
- Nikkei 225: 48.677,50 (-2,30%)
- Bono alemán a 10 años: 2,6921 (-0,99%)
- DAX: 23.119,99 (-0,81%)
- USDE/USDT: 8,3114
En conjunto, los movimientos refuerzan un mensaje: los inversores están retirando exposición, privilegiando liquidez y estabilidad mientras esperan claridad sobre la trayectoria de la política monetaria y el panorama institucional estadounidense.
Para el mercado local, esta combinación de miedo global, fortalecimiento del dólar internacional y aversión generalizada al riesgo podría impulsar un nuevo repunte del tipo de cambio frente al sol durante la sesión de hoy, especialmente si los flujos corporativos acompañan la tendencia.